2020年氯堿行業(yè)關(guān)鍵詞

　　1.產(chǎn)能

　　2020年，中國(guó)燒堿企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)步伐持續(xù)放緩。

　　受公共衛(wèi)生事件影響，今年燒堿市場(chǎng)行情持續(xù)走低，行業(yè)新增產(chǎn)能寥寥，原增產(chǎn)計(jì)劃多順延投產(chǎn)時(shí)間。據(jù)百川跟蹤統(tǒng)計(jì)的173家企業(yè)生產(chǎn)規(guī)�？矗�中��(guó)燒堿折百產(chǎn)能約4336.4萬(wàn)噸，較2019年比，增長(zhǎng)率0.92%。2020年上半年新增的產(chǎn)能共49萬(wàn)噸，上半年有2家企業(yè)停車共計(jì)產(chǎn)能37萬(wàn)噸，有兩家江蘇企業(yè)復(fù)產(chǎn)涉及到產(chǎn)能42.5萬(wàn)噸。下半年預(yù)計(jì)約有100萬(wàn)噸即將投產(chǎn)裝置，主要集中在寧夏、江蘇、山東、四川地區(qū)。

　　2.產(chǎn)量與開(kāi)工率

　　根據(jù)百川統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年1-6月燒堿折百產(chǎn)量約1685.7萬(wàn)噸，同比下滑2.9%。

　　2020年1-6月中國(guó)燒堿平均開(kāi)工率為77.7%，同比下滑7.7%。

　　我們分析，開(kāi)工負(fù)荷下調(diào)的原因：2月份由于國(guó)際公共衛(wèi)生事件影響，道路運(yùn)輸不暢，原材料到廠難、液氯出貨壓力大等問(wèn)題制約了堿廠開(kāi)工，其中最為明顯的是湖北省燒堿裝置開(kāi)工率僅2-3成，2月份中國(guó)燒堿平均開(kāi)工率跌至65.56%;4-6月份國(guó)際疫情影響發(fā)酵，大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈上各品種的進(jìn)出口貿(mào)易受挫，燒堿難以獨(dú)善其身，銷售與成本壓力使得行業(yè)整體開(kāi)工率下滑。

　　關(guān)于燒堿開(kāi)工率的調(diào)整，多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為是液氯降則負(fù)荷降。而從今年行情來(lái)看，各地區(qū)氯堿企業(yè)因氯堿價(jià)格波動(dòng)來(lái)調(diào)整負(fù)荷的底限不同，國(guó)內(nèi)液氯出貨壓力的大小對(duì)氯堿開(kāi)工率的影響并沒(méi)有想象的敏感和持久，即液氯觸底時(shí)，氯堿企業(yè)是否會(huì)因此做出迅速降負(fù)荷的操作，我們拿山東和江蘇來(lái)分析，眾所周知，山東省液氯價(jià)格波動(dòng)頻繁，時(shí)時(shí)調(diào)價(jià)來(lái)形容亦不為過(guò)，山東本地氯堿企業(yè)并不會(huì)因此而頻繁調(diào)整開(kāi)工;但相反，江蘇地區(qū)開(kāi)工率的調(diào)整中，液氯至關(guān)重要。

　　具體1-6月各省開(kāi)工率情況見(jiàn)下圖：

　　3.燒堿下游

　　氧化鋁、粘膠短纖作為液堿的主力下游，整體用堿量占全部燒堿產(chǎn)量的38%-45%，其行業(yè)開(kāi)工不佳制約液堿需求，同時(shí)其每輪訂價(jià)更引領(lǐng)全國(guó)燒堿走向。

　　從開(kāi)工率方面，根據(jù)百川統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年1-6月粘膠短纖平均開(kāi)工率為65.1%，同比2019年1-6月平均開(kāi)工率74.9%下滑13.1%;2020年1-6月氧化鋁平均開(kāi)工率為75.9%，同比2019年1-6月平均開(kāi)工率81.61%下滑7%。

　　從行情方面

　　2020年上半年氧化鋁行業(yè)盈利不佳，市場(chǎng)成交冷清。一季度中國(guó)國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格呈現(xiàn)出先漲后跌的局面，上漲的幅度較小但時(shí)間較長(zhǎng)，而跌的則為時(shí)間短幅度較大，截至一季度末氧化鋁價(jià)格較年初呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì);進(jìn)入二季度中下旬國(guó)產(chǎn)氧化鋁與進(jìn)口氧化鋁價(jià)格均呈現(xiàn)出向上態(tài)勢(shì)，整體市場(chǎng)氛圍雖較前期有所好轉(zhuǎn)，但仍未達(dá)到正常市場(chǎng)貿(mào)易水平，同時(shí)價(jià)格方面穩(wěn)步小幅上漲，在上漲同時(shí)也是“走走停�！�，市場(chǎng)也并無(wú)強(qiáng)勢(shì)利好出現(xiàn)，使得市場(chǎng)表現(xiàn)出不溫不火的局面。

　　2020年上半年粘膠短纖市場(chǎng)整體走勢(shì)下行，具體表現(xiàn)為先穩(wěn)后降，根據(jù)百川盈孚跟蹤數(shù)據(jù)， 2020年上半年粘膠短纖市場(chǎng)平均價(jià)格9290.52元/噸，較2019年上半年平均價(jià)12531.88元/噸相比，跌幅25.86%。受全球公共衛(wèi)生事件影響，春節(jié)過(guò)后粘短庫(kù)存出現(xiàn)大幅增加，3月粘短進(jìn)入下滑通道，粘短廠家大幅讓利，市場(chǎng)價(jià)格觸底放量后，4月市場(chǎng)進(jìn)入僵持階段，月末廠家受多重壓力再度選擇讓價(jià)換量，5-6月粘短廠家穩(wěn)價(jià)、挺價(jià)為主。另一組數(shù)據(jù)也可說(shuō)明今年粘短對(duì)燒堿行情支撐減弱明顯：2020年國(guó)內(nèi)粘短市場(chǎng)成交最低點(diǎn)為8750元/噸，較去年最低價(jià)11100元/噸相比，跌幅21.17%;最高點(diǎn)為9650元/噸，較去年最高價(jià)13650元/噸相比，跌幅29.30%。

　　4.液氯崛起

　　就全國(guó)的液氯供應(yīng)情況來(lái)看，全國(guó)液氯外銷量有20000噸/天，山東地區(qū)占比最高，達(dá)到45.1%，江蘇地區(qū)占比8.48%;江蘇地區(qū)供應(yīng)下降較多，主要因今年堿價(jià)較低，部分企業(yè)調(diào)峰生產(chǎn)，液氯外銷減少;其他地區(qū)供應(yīng)面大多持穩(wěn)。

　　今年氯堿綜合利潤(rùn)不高，燒堿盈利微薄，且局部地區(qū)始終倒掛，“以氯補(bǔ)堿”的情況比較明顯。我們將主產(chǎn)區(qū)山東、江蘇槽車出貨價(jià)格進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)：2020年山東地區(qū)液氯價(jià)格保持在500-800元/噸調(diào)整，500元/噸基本為山東液氯托底價(jià)格。2020年1-6月份山東地區(qū)液氯槽車出貨均價(jià)為487.09元/噸，同比2019年山東地區(qū)液氯槽車出貨均價(jià)82.3元/噸上漲491.84%。而江蘇地區(qū)液氯出貨價(jià)格在350-800元/噸之間調(diào)整，350元/噸基本為江蘇液氯托底價(jià)格。2020年1-6月份江蘇地區(qū)液氯槽車出貨均價(jià)為603.3元/噸同比2019年江蘇地區(qū)液氯槽車出貨均價(jià)229.4元/噸上漲162.99%。

　　5.出口數(shù)據(jù)

　　如圖所示，2018-2020年我國(guó)液堿出口量逐年下滑，2020年上半年受全球公共衛(wèi)生事件影響，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易受到嚴(yán)重制約，液堿出口量同比下滑明顯，絕大部分貨源需轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消化，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消化情緒亦不佳，市場(chǎng)持續(xù)低迷。

　　量上面，2020年1-5月中國(guó)液體燒堿共出口13.8萬(wàn)噸，相比于2019年1-5月出口量18.8萬(wàn)噸，下滑26.6%;

　　價(jià)格上面，2020年1-5月出口平均價(jià)格在255美元/噸，相比于2019年平均價(jià)格370美元/噸，下滑31.1%。雖今年山東內(nèi)陸企業(yè)打開(kāi)了出口市場(chǎng)的銷路，但與2018年的出口量相比，2020年出口市場(chǎng)表現(xiàn)并不搶眼。

　　6.片堿與液堿價(jià)差分析

　　如上圖，可以明顯看出，從2019年至今，99%片堿與50%離子膜液堿折百價(jià)格差有不斷縮減趨勢(shì)，這意味著片堿行業(yè)利潤(rùn)下滑，2020年上半年中國(guó)片堿市場(chǎng)價(jià)格大幅下滑，跌落至近十年的歷史低位。

　　根據(jù)百川盈孚跟蹤數(shù)據(jù)，6月中旬國(guó)內(nèi)99%片堿市場(chǎng)平均價(jià)格在2143元/噸，與1月份的平均價(jià)格水平2654元/噸相比，降幅為19.25%。今年片堿的行情低迷實(shí)屬罕見(jiàn)，雖上游堿廠多有停產(chǎn)、減產(chǎn)的操作，但片堿終端需求僅為往年的6-7成左右，供需失衡明顯。

　　7.高速免費(fèi)

　　從2月15日起，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，決定在新冠肺炎疫情防控期間，免收全國(guó)收費(fèi)公路車輛通行費(fèi)至5月6日結(jié)束，并且上半年原油市場(chǎng)斷崖式下跌，汽油價(jià)格受此拖累，一蹶不振。此政策一舉拉長(zhǎng)了液堿的運(yùn)輸半徑，原本液堿汽運(yùn)半徑至多在300公里左右，受此政策影響，2-4月份之間液堿汽運(yùn)半徑拉長(zhǎng)至600-700多公里，液堿貨源流通性加強(qiáng)。而片堿更是受此影響，以西南、華南地區(qū)為列，汽運(yùn)片堿到貨與鐵路片堿到貨價(jià)最高可相差260元/噸。

　　8.后市預(yù)測(cè)

　　北方地區(qū)來(lái)看，現(xiàn)階段主流需求維持穩(wěn)定，但7-8月進(jìn)入液堿傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)走勢(shì)將繼續(xù)下行，但氧化鋁用堿價(jià)格底部基本確立，散戶用堿價(jià)格預(yù)計(jì)稍有下行。9-10月份堿廠將有部分企業(yè)進(jìn)行檢修安排，液堿供應(yīng)減量，下游開(kāi)工較為充足，價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)小幅回彈，但受全球公共衛(wèi)生事件影響，雖有小幅回彈但難以達(dá)到往年水平，11-12月，受全球公共衛(wèi)生事件影響，2020年上半年產(chǎn)量未能達(dá)到預(yù)期，預(yù)計(jì)在年末，堿廠會(huì)為了達(dá)成年度產(chǎn)量目標(biāo)開(kāi)工預(yù)計(jì)居高不下，價(jià)格或出現(xiàn)小幅回落，預(yù)計(jì)下半年山東一帶32%離子膜液堿價(jià)格多在440-650元/噸之間波動(dòng)。

　　南方地區(qū)來(lái)看，下游粘膠短纖、印染行業(yè)盈利狀況不佳，受全球公共衛(wèi)生事件波及，進(jìn)出口貿(mào)易受到制約，預(yù)計(jì)下半年多以以弱勢(shì)盤(pán)整運(yùn)行為主，江浙一帶32%離子膜液堿價(jià)格多在價(jià)格在560-750元/噸之間波動(dòng)。華南地區(qū)液堿多以船堿為主，下游陶瓷、玻璃等企業(yè)開(kāi)工不佳，公共衛(wèi)生事件波及進(jìn)出口貿(mào)易，預(yù)計(jì)下半年華南地區(qū)以平淡運(yùn)行為主，廣東一帶50%離子膜液堿出庫(kù)價(jià)格多在1170-1300元/噸之間波動(dòng)。